第32至33章是敘事文，講述拜金牛事件的前因後果，以色列人失而復得「天主子民」的身份。這幾章的敘述富於戲劇性，上主與梅瑟的對話充滿情感和張力，其中的意義影響深遠。
曠野一直是考驗信心的地方，儘管這百姓多次承諾服從上主（19:8；24:3, 7），他們在看不見梅瑟的期間（24:12-15），便與亞郎在山下背叛上主（1-6）。我們很難了解這百姓和亞郎的心態和動機，本書的作者不說明，也不打算為這百姓隱惡揚善。因此，許多聖經學者，對拜金牛的故事有多方面的解讀。
至於那偶像為什麼是牛犢呢？原因之一可能是以為梅瑟和上主已經消失，以色列人自己就要投靠別的神明，而他們所認識的就是埃及的牛像神明，因為埃及的幾位大神都是兇猛有力的牛像。另一個原因是本書的作者將此事件，影射歷史上以色列國從猶大國分裂出來的初期，雅洛貝罕所製造的兩隻金牛犢，使以色列人拜偶像（列上12:26-33），又同樣稱呼那金牛犢就是領他們從埃及離開的天主（32:4；列上12:28）。
這事件可理解為歷史事蹟，但更成為一個永久的象徵，其中內容有：一、指出以色列人在歷史中多次輕易地拜偶像、不忠於上主和破壞盟約（1-6）。二、上主因他們犯罪而要拋棄他們，作為懲罰（7-10）。三、梅瑟和以後的先知們是天人之間的中保，他們對雙方的忠誠和代禱力量，能拯救這不忠之民（11-13）。四、天主願意寬恕，給這百姓重新開始的機會，但必須懲罰犯罪者和淨化全體百姓（14-35）。
以色列人在數世紀以來，多次閱讀這個故事，尤其在國難或信仰危機的時期，加以反省並祈禱。至於作領袖的梅瑟，他清楚以色列人各種缺點和不堪（參閱申9:21-22）。但當上主給他權利同時考驗他時（9-10），他仍選擇忠於上主最初的計劃，並忠於這個不可愛的民族。他帶領百姓回頭悔改的艱辛，也重現在以後的先知們身上，例如撒慕爾（撒上7-8），尤其是厄里亞（列上19）。所以，無論是領袖或是平民百姓，都要相信上主的仁慈，上主也永遠忠於祂的盟約。在叛逆的百姓中，總有少許忠信和盼望上主的人，他們是上主所保留的「遺民」（參閱列上19:18；依1:9），儘管經歷苦難，必會得救，重獲新生。